随着一季度偿付能力报告陆续披露，人身险公司的一季度成绩单也随之浮出水面。

金融监管总局数据显示，2026年一季度，人身险公司的保费收入达到1.78万亿元，同比增长7.3%。然而，行业净利润却出现下滑，已披露数据的72家人身险公司一季度合计实现净利润684.71亿元，同比下降21.03%。这显示出保费规模与利润表现之间的明显分化。

自2026年1月1日起，保险行业全面实施新会计准则。业内人士指出，一季度权益市场波动叠加新会计准则下股票浮动盈亏对险企利润的影响加剧，导致行业整体盈利水平回落。

负债端保持高景气

一季度，70家人身险公司合计实现保险业务收入14525亿元，同比增长7.6%。其中，有47家公司保费收入实现增长，23家出现下滑。保费收入排名前五的分别为中国人寿、平安人寿、太保寿险、中邮人寿和泰康人寿，分别录得3584.78亿元、1960.87亿元、974.74亿元、899.04亿元和849.28亿元。

增速排名前五的机构为国民养老、三峡人寿、国宝人寿、陆家嘴国泰和恒安标准养老，同比增速分别达585.96%、251.93%、83.61%、80.35%和78.99%。降幅较大的则包括平安养老、太平养老、华汇人寿、新华养老和国联人寿，降幅分别为94.87%、60.50%、57.3%、33.33%和25.59%。

业内专家分析称，在市场避险情绪较浓的背景下，居民对稳健收益产品的需求增强。分红保险产品的"确定保底+增值弹性"特性，相较于银行理财的"低收益+有波动"和公募基金的"高弹性"特征，对消费者而言更具综合吸引力，成为可攻可守的选择。

专家进一步表示，寿险行业正在构建"分红险+中端医疗险+养老年金险"的主力品类格局。其中，分红险在"存款搬家"的趋势中承接了部分资金，而中端医疗险则抓住了医保体系改革后中产群体健康风险保障需求上升的机会。养老年金险则是针对人口老龄化加剧趋势下的长期布局。

不同类型的公司根据自身资源禀赋选择不同的策略。银行系保险公司发挥渠道优势，发力分红险和年金险；外资公司则凭借其在风险保障类产品上的专业优势，在医疗险领域表现更为突出。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆指出，在存款利率持续下行的背景下，居民防御性储蓄意愿增强，带动了储蓄型保险产品需求的集中释放。

近七成机构投资收益率下滑

与保费收入在较高基数上继续增长不同，人身险公司净利润表现明显承压。今年一季度72家人身险企净利润为684.71亿元，同比下降21.03%。其中，净利润实现增长的有39家，占比54.17%；净利润下滑的有32家，占比44.44%。

今年一季度有16家公司录得亏损，共计亏损额为29.76亿元。幸福人寿亏损额最高，达10.40亿元，较去年同期扩大了十余倍。

分机构来看，头部险企利润降幅相对较大。"老七家"合计实现净利润544.94亿元，同比下降26.33%。一般中小险企净利润同比下降7.76%，但合资外资公司和银行系险企净利润逆势上扬，增速分别达33.08%和13.07%。

业内观点认为，权益市场波动导致人身险行业整体投资收益率下滑，是影响行业利润表现的重要原因之一。华西证券研报数据显示，一季度上证指数累计下行1.9%，沪深300累计下行3.9%，恒生指数累计下行3.3%，均弱于上年同期表现。

在72家人身险公司中，有48家投资收益率出现下滑，占比接近七成。新会计准则的实施使资本市场波动对险企利润表的影响进一步显性化。

据专家介绍，新会计准则主要通过资产端与负债端的计量规则重构及其联动效应影响净利润。在资产端，更多权益资产按公允价值计量，其变动计入当期损益，从而放大净利润的波动性；在负债端，合同服务边际逐期摊销机制改变了传统的准备金提转差逻辑，使承保利润的释放更加平滑与滞后。

专家分析称，"老七家"受制于庞大的存量高预定利率保单，利差损压力更为显著，且权益资产配置占比较大，在新准则下受资本市场波动冲击更剧烈。部分中小险企通过负债成本压降和业务渠道改革转型，实现了净利润的快速增长。

以财信人寿为例，2025年实现净利润6.01亿元，同比增长260.97%；今年一季度实现净利润0.99亿元，同比增长135.74%。公司负债端积极推动产品向多元化、长期化转型，保障型产品新单原保费占比高于行业整体水平；负债资金成本进一步下降。

同时，财信人寿持续深化业务渠道改革转型：个险渠道打造精英队伍，人均产能显著提升；银保渠道坚持"报行合一"；团险渠道创新业务模式；职域营销渠道深耕重点领域和重点项目，原保费同比增长83.71%。

专家指出，不同公司在权益仓位、股票选择策略以及新会计准则切换策略上的差异，导致了利润表现的分化。总体而言，银行系公司和合资公司受母公司风险偏好的影响，投资策略普遍更加谨慎，因而呈现出与其他类型公司不同的财务表现。