2026年第一季度，公募基金对化工行业的投资比例呈现持续上升趋势。回顾公募基金的持仓情况可以发现：自2017年起，化工行业一直维持在低配甚至超低配状态。2020年第一季度，由于行业需求疲软，公募基金重仓化工行业的市值占比降至近十年来的最低点——2.4%。随后，随着下游需求逐步回暖，化工行业的配置比例开始回升，并在此后的一年间保持了持续增长态势。到2021年第三季度，公募基金对化工行业的持仓占比环比提升了2.2个百分点，达到8.5%，创下历史新高。

然而，在2021年第四季度，部分公募基金进行调仓和减仓操作，导致重仓化工行业的比例环比下降了1.8个百分点，降至6.7%。从2022年第二季度起，化工行业的配置比例开始持续下滑。到2025年第三季度，持仓占比进一步回落至3.5%，接近历史低位水平。但自2025年第四季度起，市场情绪出现底部反转，公募基金重新加大了对化工行业的配置力度。2026年第一季度，重仓化工行业的市值占比环比提升1.6个百分点，回升至6.3%。

从持仓结构来看，尽管公募基金整体加码化工行业，但龙头企业的集中度略有下降。前十大重仓股在化工板块中的总市值占比由2025年第四季度的41.6%降至2026年第一季度的38.2%。不过，在聚氨酯、煤化工和钾肥等领域，部分龙头企业获得了更多资金的关注。其中，万华化学（聚氨酯龙头）、华鲁恒升（煤化工龙头）以及盐湖股份（钾肥与锂盐龙头）的持仓市值占比分别提升了0.6个百分点、0.7个百分点和1.8个百分点。

从个股层面看，2026年第一季度市场对化工行业的关注主要集中在聚氨酯和煤化工领域。在获得加仓的前五只股票中，盐湖股份、万华化学、华鲁恒升、中国巨石和佛塑科技占据了主导地位。与此同时，赛轮轮胎、广东宏大、中国石化等个股则遭遇了不同程度的减持。从基金持仓数量的变化来看，持仓规模环比增长最多的个股依次为万华化学、盐湖股份、中国巨石、华鲁恒升和卫星化学。

值得注意的是，新进入重仓名单的个股也表现活跃。安迪苏、东华能源等公司凭借在2026年第一季度的市场表现崭露头角，成功挤入基金重仓行列。而一些昔日重仓股如华锦股份和丸美生物则逐渐淡出投资者视野。