私募MOM产品备案暂停引发市场关注

近年来，私募MOM（Manager of Managers）作为一种创新的投资工具，在资管领域备受青睐。然而，自去年9月以来，这类产品的新增备案数量已连续7个月为零，引发了业内人士的广泛关注。

作为银行理财子公司权益类投资经理，朱玮一直关注着私募MOM产品的最新动态。他计划通过该产品将部分理财产品资金委托给3家量化策略私募基金管理人进行投资管理，以提升两款混合类理财产品的收益稳定性。然而，由于备案暂停，这一计划目前陷入了停滞状态。

私募MOM产品由券商资管、期货资管等机构作为母管理人，将募集资金分配给多个子管理人进行投资运作。这类产品的创新之处在于其多元化的资产配置和灵活的投资策略，能够有效分散风险并提升收益稳定性。

然而，监管部门对私募MOM产品的规范态度日益严格。部分产品被发现存在母管理人职责虚化的问题，即母管理人仅提供牌照与账户服务等通道业务，而实际投资决策由资金方主导，这与资管行业"回归主动管理本源"的监管要求相悖。

冯健是某券商创新业务部门总监。他透露，过去7个月中，多个保险资管机构和银行理财子公司都曾询问私募MOM产品备案重启的时间表，但目前仍无明确答复。他表示："这种情况对险资和理财子公司的权益类资产委外投资产生了不小冲击。"

数据显示，2025年私募MOM产品的发行数量达到峰值，9月份单月发行量创下历史新高。其中华鑫证券一家就发行了30只相关产品。光大理财、信银理财等银行理财子公司也积极参与其中。

然而，在备案暂停的背景下，部分机构开始寻求替代方案。私募FOF（基金中的基金）产品的热度有所上升，但其"二次收费"的问题让投资者望而却步。据不完全统计，2026年前两个月新发集合类私募FOF产品数量同比增长超过60%。

朱玮表示，在A股市场波动加剧的背景下，寻找合适的权益类资产委外投资路径变得尤为重要。然而，TOT（信托中的信托）模式由于监管限制，也难以成为理想的选择。

中小保险资管公司更是感受到了压力。某保险公司权益投资负责人王钧指出："今年我们的权益类资产投资额度将减少约15亿元，这将对整体收益产生显著影响。"

长期来看，业内人士普遍认为，券商资管和期货资管机构需要加强主动管理能力，确保私募MOM产品回归其应有的功能定位。同时，银行理财子公司和保险公司也需提升自主投研能力和资产配置水平，减少对委外投资的依赖。

尽管面临诸多挑战，朱玮、王钧等业内人士仍对私募MOM产品的未来发展抱有信心。他们期待备案机制能够尽早恢复，并在规范运作的基础上实现健康发展。正如王钧所说："只有这样，才能真正发挥私募MOM产品在多元资产配置和风险分散方面的作用。"