近日，光伏企业晶科科技（601778.SH）公布了2025年年度报告。报告显示，公司在报告期内实现营业收入约39亿元，归母净利润约为3.30亿元，同比增长1.69%；扣非净利润达到1.73亿元，同比提升16.66%。截至2025年底，公司自持电站规模达5,428MW，独立储能电站规模为857MWh，全年发电量约为69.66亿千瓦时。

当前光伏行业正处于从大规模扩张向高质量可持续发展的关键转型期。晶科科技通过夯实主营业务并主动调整投资节奏，展现了稳健的发展策略。面对政府将算电协同纳入国家级新基建重点方向的机遇，公司计划凭借其在绿电领域的资源优势和成本优势，探索绿色算力领域，以打造新的业务增长点。

值得一提的是，2025年晶科科技经营活动产生的现金流净额为38.71亿元，同比增长270.61%，显示出公司在市场竞争力和盈利潜力方面的显著提升，为其持续发展提供了坚实基础。

深耕区域市场 多元化项目布局

2025年，晶科科技继续推进"精工程"战略，新增装机并网容量达到395MW。在地面电站指标开发方面，公司共获取1,495MW，并积极向零碳园区、绿电直连和制氢制甲醇等新兴领域拓展。截至报告期末，公司海外电站运营规模为444MW，绿地项目储备总量已增至9GW。

在工商业分布式光伏领域，公司实现新增装机并网124MW，合作对象包括阿里云、京东、顺丰、福特和苏泊尔等知名企业。乙方服务模式也取得突破性进展，与超过40家资金方达成合作，新增规模达到141MW，并于当年新增签约191MW项目，其中88%的客户为500强企业或上市公司。

轻资产运营战略在报告期内成效显著。公司全年完成1,415MW电站出售，包括296MW地面集中式电站、141MW工商业分布式电站和978MW户用光伏电站。通过专业的运营团队，晶科科技持续优化旗下电站的精细化管理和电力交易策略，以确保收益稳定。

储能业务加速布局 创新发展模式

近年来，国家出台了一系列支持储能发展的政策，推动辅助服务市场和容量电价机制逐步完善。作为较早布局储能领域的公司，晶科科技积累了丰富的项目资源和运营经验。其应用场景涵盖电网侧、用户侧以及光储一体化等多个方向。

2025年，公司在储能业务上继续加快步伐，全年新获取网侧储能项目资源超过11GWh，并成功签约3个用户侧储能项目，总容量达13MWh。甘肃金塔二期储能（180MW/360MWh）和安徽肥东储能（100MW/200MWh）项目顺利投入运营。同时，公司积极探索储能项目的利润转让路径，并计划在2026年取得实质性进展。

在售电业务方面，晶科科技实现了97亿度的签约电量和160亿度的交易电量，服务客户数量达到2,306户。绿电交易方面，公司完成了4.44亿度绿电交易和110万张绿证销售，并通过电站代理交易实现668.4MW的规模。

在虚拟电厂领域，晶科科技已在浙江、上海、四川、江西和天津五个省市完成业务布局。公司还积极探索包括电网辅助服务、峰谷套利、EMC和市场交易优化在内的多元化商业模式。继腾讯河北怀来东园数据中心"风光储"新能源微电网示范项目后，报告期内公司在江西上饶投建的园区级源网荷储一体化微电网项目也正式投入运营。

开拓绿色算力新蓝海 拓展业务增长空间

随着AI算力需求的快速增长和算电协同政策的持续加码，绿电的价值已从单纯的能源属性延伸至数字经济领域。这为光伏产业在"十五五"期间带来了新的发展机遇。

晶科科技表示，将依托自身在绿电资源和成本方面的优势，积极探索绿色算力赛道，推动公司业务向绿色算力与综合能源服务转型，以优化业务结构并提升抗周期能力。通过这一战略调整，公司将增强长期成长空间，并形成新的利润增长点。

就宁夏中卫1GW算力中心项目，晶科科技在回复上交所监管工作函时提到，面对外部环境的变化和电价波动的风险，公司亟需通过业务创新和战略升级来打造与新能源发电具有协同效应的下游负荷侧业务。投资建设算力中心项目，正是基于"算电协同"理念，利用自身绿电资源实现对冲消纳风险的战略选择。

公司进一步表示，虽然进入算力领域看似跨界，但实际上是在既有能力圈内的自然延伸。通过自投算力中心，晶科科技可以将自身的绿电资源优势直接转化为算力服务，实现"发电—算力"一体化运营。这种模式不仅锁定了稳定的内部消纳渠道，还延长了产业链价值，有效规避了合同期限与电站寿命错配、电价波动等外部不确定性因素，从而显著提升公司盈利的稳定性和抗风险能力。